尽管新能源车销量逼迫增多餐饮神秘顾客接单平台，2023年浸透率有望新高，然则上游锂资源却运行了狂跌景况。

主要原因并非产能充足，而是在2021年前后，已而增多的商场需求，推高了干系锂资源的价钱，致使严重脱离了骨子供需情况。

咫尺价钱的逼迫下落，仅仅各大新能源车企花随性气梳理好上游产业链之后，真实供需关系的转头。

这也给许多干系从业上市公司敲响了警钟：它们很可能在新能源车百废俱兴的2023年，收成一份事迹下滑的成绩单。

比如，多氟多。

公司中枢业务是碳酸锂和六氟磷酸锂，其中六氟磷酸锂主要应用于能源电板的电解质锂盐。

公司在11月底早早发布了2023年岁迹预报，成为A股首家发布年度事迹预报的上市公司。

一、反知识的“能源电板周期”

公告称，公司瞻望归母净利润盈利5.6–6.2亿，比上年同时下落68.17%-71.25%。预报期内，公司事迹同比下落，主要原因是受行业原材料价钱波动，行业竞争加重及下搭客户需求不足预期等成分影响，公司新材料居品六氟磷酸锂的售价大幅下落，产量和销量虽正常增长，但由于居品合座毛利率下落，导致公司盈利能力裁汰。

数据着手：同花顺iFind，制图：诗与星空

凭证公司的事迹预报，络续三季报情况，星空君推算了2023年的全年营收和净利润情况，瞻望营收微降，净利润大幅下滑。

2021年以来，A股和锂资源干系、无关的上市公司，纷纷追加投资上马产能。

这个盛况，让星空君感到了浓浓的“猪周期”的滋味。

而结局也和猪周期很一样，爆发式的产能涌向商场，环球打起了价钱战。

多氟多在之前投资者调研行径时称，咫尺公司产能哄骗率处在一个比较高的位置，但商场需求比之前预期稍弱，因此公司系数这个词投产节拍以及新建产能节拍较原规划有所放缓。

险些和修猪舍一个逻辑。

数据着手：同花顺iFind，制图：诗与星空

金钱欠债表透露，公司固定金钱和在建工程的余额，如故从2019年的不足40亿，飙升到了2023年的90亿把握。

公司动用多数的投资性资金进行产能的树立，但并莫得得到相应的报酬。

二、解放现款流

解放现款流是一家公司果真不错用来插足再坐褥的现款，代表了公司真实的盈利能力，不外严格意旨上的解放现款流计较公式比较复杂，泛泛投资者计较起来比较繁琐。

为了浮浅交融，星空君用简化公式来计较：现款流量表中的磋议性现款流量净额减去购建固定金钱、在建工程、无形金钱的现款流，二者的差不错约即是解放现款流。

朱家峪景区更是影视剧中常见的“熟脸”，这座中国北方典型的山村型古村落是山东省首个“中国历史文化名村”，也是知名的影视拍摄基地之一，《三泉溪暖》中一些女主角的回忆镜头就是在此拍摄。早在2008年，朱家峪就因经典电视剧《闯关东》闻名全国，该剧讲述了山东人朱开山一家受生活所迫，背井离乡“闯关东”的故事，剧中，朱家峪是主人公朱开山的“老家”。朱家峪历史悠久，有大小古建筑近二百处，大小石桥三十余座，井泉二十余处，庙宇十余处，神秘顾客方法有“齐鲁第一古村”之称，此前已有《南下》《知青》《靠山》《老农民》等30多部影视剧作品在朱家峪取景。

数据着手：同花顺iFind，制图：诗与星空

一般来说，发延期、彭胀期的企业，新建坐褥线等固定金钱投资比较大，导致解放现款流病笃，是不错交融的。

然则，要在意趋势，解放现款流恒久为负数的情况下，公司补充的阶梯不时独一两个，一是借款，二是增发。

解放现款流得不到改善，借款时时很难偿还；增发又手续繁琐，动辄审批时分需要一两年起步。

是以，星空不时会提示投资者要温煦解放现款流的趋势，要是是负数越来越小，则诠释是有可能转正，从而完了果真的基于现款流的盈利。反之，则有可能是一条不归路。

三、利息

数据着手：同花顺iFind，制图：诗与星空

据公司三季报，前三季度，公司利息支拨达到了12亿。瞻望全年利息支拨有可能在15亿把握。

研讨到公司“正常”情况下，净利润也就几个亿（2022年20个亿是超常证实），15亿的利息支拨骨子上远超公司承担能力，有资金链断裂的风险。

四、两大板块的短期预期

络续公司半年报和近期公告，对两大板块的业务照旧比较乐不雅。

一是六氟磷酸锂，公司咫尺六氟磷酸锂坐褥时间为第四代，单吨资本闭幕能力处于行业前哨。氟硅酸制氢氟酸方面，公司获得时间错杂，已完了量产，异日有望减少对萤石资源的依赖；磷资源方面，公司可平直接受三氯化磷迎合反馈，减少对五氯化磷的依赖；氟化锂基本完了自供。咫尺六氟磷酸锂已踏实出口Soulbrain、Enchem、三菱等日韩企业，产销量位居全球前哨。

二是能源电板，公司现存产能悉数达8.5GWh，包括锂电板产能7.5GWh和钠电板产能1GWh，前三季度能源电板和储能电板共出货2.5-3GWh，其中储能电板出货量占比训诲30%。10月17日，公司发布对广西宁福增资的公告，增资完成后公司对广西宁福的执股比例将由35.20%增多至70.29%，完了对新能源电板业务的加快整合。咫尺，广西宁福二期15GWh电板技俩已开工树立，公司异日将变成以多氟多新能源10GWh和广西宁福20GWh的产能布局，居品体系包括三元、磷酸铁锂和钠离子电板，居品系列涵盖三元软包、方形铁锂和大圆柱。

星空君认为公司最大的问题不是时间和产能，而是价钱。

过程很长一段时分的残暴滋长，新能源产业链尤其是能源电板的上游行业竞争惨烈，如故到了拼价钱、拼质地的时间。

多氟多的上风是实时切入了能源电板限制，幸免行动上游原料商被价钱战绞杀，但和能源电板业界巨头比拟，公司并莫得赫然的上风，依然存在着活命压力。

在资金链过于绷紧的情况下，公司的每一项有磋议皆有可能影响发展，要是前期新增的产能和并购无法带来足够的营收和效益，公司在完了最终盈利之前餐饮神秘顾客接单平台，先被资金链拖垮了。